( 注：这堂课可能涉及一些专业词汇和背景知识，我在第五讲文稿区最后做了一个名词解释的附录，希望了解的朋友可以点击看看。)

这一讲我们先来说，职业交易员眼里的市场是什么样的，该如何理解市场。

首先，你要认识到， 市场价格的形成是买卖力量博弈的结果。

这句话后来被很多人引用。因为它非常精准地为我们解释了市场难以预测的本质原因：

第一，市场是群体参与的博弈游戏；

第二，影响市场表现的，远远不止基本面的事实，还有市场参与者的情绪和想象力，也就是我们经常说的预期。

正是因为这两点，市场无法通过计算进行预测。

我们先来说，该怎么理解“事实”和“预期”，以及它们是如何影响市场行情的。

所谓事实，即现实生活中发生的事件，也就是市场的基本面。

基本面是影响行情的根本原因，但基本面的事实并没有直接作用在行情上，人们通过对事实的判断，做出买或者卖的行为，行情才会发生变化。

所以， 行情的变化背后体现的其实是预期的变化，预期的改变才是行情变动的直接原因。 

而且，行情是所有人预期的总和。因为有想象力因素的存在，人们预期的波动往往要比基本面的变化大得多。

尤其是当所有人的预期都十分一致的时候，就会出现大幅度的上涨或下跌，即便价格已经到了非常极端的情况。当所有人的预期都朝着一个方向走，价格一定是加速偏离真实价值的，因为基本面不会短期发生那么大的变化。

一般来说，当这种偏离达到一定幅度，市场就会产生分歧，比如一只股票上涨到一定程度，其中一些交易者就会抛出股票变现，价格随之就会发生调整。

我们偶尔会看到一些长线大牛股，它的公司的基本面在长期不断向好，但是股价在一路上涨的过程中也是有大幅度回档的。

这种大幅度的回档怎么去理解？其实并不是它的基本面发生了变化，仅仅是因为市场情绪从高昂变成了一般的、甚至略悲观的情绪。

然后等到一个契机，或者是基本面的一个刺激，把原先收敛的情绪再重新发散一次，过一段时间，再来这么一下。

这是我们看到的一些慢牛股走出来的一些明显特征，也就是先涨一波，回踩一波再来一波，回踩一波再来一波……可能会有好多个轮次，逐渐地把长线牛股的走势走出来。

长线牛股跌宕起伏的走势，体现的就是人心的变动和相互的博弈。

那么，市场的这种博弈属性，给我们的启示就是： 预期比事实更重要。 我们要做的不是对事实作出反应，而是先于市场预期一步作出反应。尤其是，当预期发生转折或加速的时候。

你很可能听说过这么一句话： 利空出尽是利好，利好兑现是利空。 说的就是：市场预期已经变到最好或者变到最坏，转折就会出现。

因为预期已经到了一个极端，价格已经偏离真实价值很远，一旦基本面有转折的苗头，预期就会发生剧烈转折，引发一波剧烈的市场行情。

所以，职业交易员都知道， 最好的交易机会出现在价格已经出现明显高估或低估，而市场情绪发生转折的那个当口。 如果你判断出这样的时机已经来到，并且在转折发生之前迅速识别，果断出手，就会获得极大的成功。

做交易有一句话叫 “买预期，卖事实”。

买预期说的就是，买入一只股票一定是因为对它的上涨预期，直到冷冰冰的事实打破这个预期。

不论市场预期是什么，最终预期都会向事实回归。但在此之前，哪怕市场中产生了泡沫，我们也应该学会假装享受泡沫，并用清醒的眼睛观察，在泡沫破碎的前夜全身而退。

刚才我们说了要先于市场预期作出反应，也就是说我们做交易必须用博弈思维。

投资圈里有句话特别有名，是巴菲特说的，大意是如果你在赌桌上玩了三局还不知道谁是最傻的那个人，那么最傻的那个人就是你。

参与市场，就等于参与了博弈。最简单的例子，你买入了一只股票，你的目的一定是能够高价卖出，但是如果别人比你卖得早，你就不太可能卖一个好价钱。

这也是为什么，我们很强调看对手盘。

每笔交易都有买卖双方，双方互相是对方的对手盘。研究对手盘类似于换位思考，所谓知己知彼才能百战不殆。特别是在市场存量资金博弈特征凸显的时候，摸清对手是谁、对手要干什么就显得更为重要。

每个职业交易员都把研究对手盘作为自己的必修功课之一。他们要知道自己赚的是谁的钱，以及为什么能够赚钱。

比如A股的日内交易员，他们赚的就是那些当天买进，却无法卖出的游资和散户的钱；又比如短线交易员，他们通常赚的则是进行中长线投资，需要进行大量配置资金、不在意短期股价波动的这些人的钱。

不同交易者的交易行为有各自固定特征，通过市场信息、技术指标、盘口可以观察到，职业交易员通常都会建立自己的数据库，进行对手盘研究。

这里需要指出的是，A股大多数时候都是散户驱动的，因此不论是成交量还是波动率，在全球市场中都非常独特。

最近这些年，监管部门在大力发展机构投资者，公募基金和私募基金在市场中的占比也越来越大，但毕竟A股是新生市场，在基金参与者中，个人投资者的比例依然巨大。

所以，A股市场追涨杀跌的散户特征依然明显。那么相对来说，港股和美股中散户占比就比较小，行情的推动主要是依靠机构投资者。

好，话说回来，建立对手盘的意识很基本也很重要。关于看对手盘，我自己有一个小秘诀。 那就是在网上发表自己的看法，观察别人的反应。

现在社交媒体非常发达，很多人经常在网上发布自己对于市场行情的观点，并期待和人交流。我也一样。因为当我把逻辑跟观点摆出来的时候，如果有人能来跟我交流交流，找到了我逻辑上的某一个死角，也许我会避免亏好多钱。

但如果说我在网上发了一个帖子，引出来很多人反对我，但是如果他们所有的反对都不能说服我的话，扭头我就会把这个头寸加倍。因为这些反对的声音不仅没有动摇我的判断，反而让我发现这是市场还远没有看到的大机会。

又比如，当我抛出来一个观点，在底下反对的声音很多，支持的声音也很多，这个时候是我最开心的时候，为什么？ 分歧就是性价比， 市场有分歧，说明价值还没有完全被发现。每当遇到这种情况，我都会特别兴奋，因为大的机会也许就在这里。

不过，在这里，我还是想提醒你，虽然研究对手盘有巨大的意义，但是也要注意识别那些早已经过时了的东西，比如研究坐庄和跟庄，研究洗盘和吸筹等。

我不否认，有人的地方就有江湖，现在市场上或多或少还有人为操纵的情况，但是我们对待市场操纵的态度，不应该是跟随，而是置之不理，因为只要你参与，你就已经输了。

为什么？因为如果市场的涨跌都在操纵者的掌控之中，不管你是看涨还是看跌，操纵者都有办法让你亏钱。

对于庄家来讲，散户是羊，对于散户来讲，庄家是狼。跟庄的逻辑就好像在说，因为那片草地上有狼，所以羊很少，所以草木很丰盛，所以我们两只小羊就去那片草地上吃草，这显然是很荒谬的。

正因为市场的博弈属性，所以我们要学会在局势完全明朗，可以打明牌的时候再表态。

晚表态是短线交易最重要的技巧之一，因为在多空双方激烈争夺，胜负未分之时就参与到行情中的人，大多都因为扛不住波动而成了炮灰。

举个例子。在熊市最可怕的是，如果一只股票最终会跌到百分之九十，那么，当一个10块钱的股票跌到两块钱的时候，如果你入场，它还会再跌50%，跌到1块钱。如果你不能准确地抓住1块钱的转折点，提前在2块进场，就要忍受非常大的下跌。

这也是为什么，有一句话讲 “领先市场一步是先驱，领先两步就成先烈了”。 

打个不恰当的比方：就像打群架，双方激战正酣的时候，是我们密切观察的时候，直到眼看着一边不行了，才上去踹一脚，然后享受胜利果实。

比如一个上涨的形态，体现出来看多的人比看空的人的人数多、力量强，涨到15块之后出现分歧，14块5到15块5之间，有涨有跌，有人进，有人出。

在这个区间，我们作为一个交易者，不应该在这种情况下选择去做一些杂乱无章的交易，只有当它的价格重新突破了15块5，往上走，或者跌破了14块5，往下走，这时候才预示着这个平衡被打破，我们才有去表态的机会。

就好像刚才我们说的打群架的比喻，你要等突破了15块5之后，再往上踹一脚，或者等跌破了14块5，往下踹一脚。

刚才我们聊到晚表态是要突破平衡之后再介入。但是晚表态经常会意味着一个更差的成本，所以这里涉及到度的问题。还是那句话，提前市场两步，就是先烈，提前一步，才是先驱。

正确的动作是耐心加果断，其实最佳的开仓时机窗口期很短，这也是为什么在没有程序化交易的辅助之前，交易员都需要“盯盘”。

所谓“盯盘”，就是在交易时间内不断地综合处理当前盘面的各方面信息，决定是否要扣动扳机进行交易。行情是动态发展的，性价比高、确定性强的开仓时机转瞬即逝。不盯盘不耐心，操作不细致，就得忍受更大的波动。

最后，我想再次强调信心在交易中的重要作用。 所有成功的交易员都具备一个品质，就是他们都无比自信。 从博弈的角度看，行情的结束，一般都伴随着一方的信心和心理防线被完全击溃。

在交易的过程中，不论你的对手盘如何强大，你如何不断地被止损出局，但你依然能够坚持自己的判断，保持韧性，并在合适的时候，不断地重新回到行情当中。这样的你总有一天能抓住一波历史性的行情，从而改变自己的命运。

在这里，我想和你分享一个我认为是最理想的交易状态，那就是 手心微出汗，晚上睡得香。 这个时候经验值涨得最快，而且往往伴随着巨幅的盈利。

因为手心微出汗，证明你已经把仓位上够了，以至于有些紧张，有些兴奋；

而晚上睡得香，表明你对当前的行情十分自信。

如果你一直能够把这种略微兴奋又十分自信的状态保持住，那么你的盈利一定是可以持续的。

买预期，卖事实；研究自己的对手盘；学会晚表态；信心就是黄金。

对于自己的性格而言，晚表态的操作标准是什么？预期转折之后，晚表态是基于右侧的判断，那你一定要选择一个让你舒服的操作标准。那么，你的操作标准是什么呢？

下一讲，我们来聊一聊，职业交易员到底有什么“绝招”。